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荔枝上市:在線音頻行業曙光在即?
來源:綜合網路 世界金控媒資部整合編輯 | 作者:worldfh | 發布時間: 2020-01-15 | 2284 次瀏覽 | 分享到:
荔枝上市:在線音頻行業曙光在即?

在線音頻公司荔枝赴美IPO在即,然而持續虧損,訴訟不斷,這顆“荔枝”似乎并沒有成熟。


據媒體消息,UGC音頻社區荔枝(原荔枝FM)計劃于1月16日確定IPO發行價,1月17日在納斯達克掛牌上市。

1月8日,荔枝再次更新了招股書,招股書顯示,荔枝計劃發行410萬股美國存托股票(ADS),發行價區間為11-13美元/ADS,按這一定價區間的上限計算,荔枝IPO估值區間約為5.2億-6.2億美元(執行「綠鞋機制」后),將最多籌集約6100萬美元。

荔枝本次執行了「綠鞋機制」,而綠鞋機制主要在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下使用。目的是防止新股發行上市后股價下跌至發行價或發行價以下,增強參與一級市場認購的投資者的信心,實現新股股價由一級市場向二級市場的平穩過渡。


為提振市場信心,作為基石投資者,新浪微博、小米及另兩位投資者有意以IPO價格認購至多3600萬美元的ADS,認購過半。


2019年10月,荔枝已正式向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請,交易代碼為「LIZI」,2019年11月23日,荔枝再次更新了招股書。2019年前三季度,荔枝的營業收入為8.15億元人民幣,較2018年同期增長了46.1%,同時也已超過2018年全年7.98億元的營業收入。

其中,2019年第三季度荔枝的單季度凈收入約3.3億元,較2018年同期增速高達72%。這主要源于用戶打賞主播虛擬禮物的銷售快速增長,2019年直播迎來一輪被熱議的風口,荔枝趁熱打鐵,同時加大了對創作者的扶持力度。

持續虧損,并有所擴大

但收入在快速增長的同時,荔枝尚未能實現盈利,原因在于當前的毛利尚不能覆蓋費用開支。從招股書披露的盈利能力來看,荔枝2019年前三季度的毛利為2.06億元,較2018年同期的1.62億元增長了27%。但同時,毛利率從29.1%下降至25.3%。主要原因在于向播客支付的分成費用增加,這部分費用在總成本中占比最大,占到總成本的九成以上。

2019年前三季度荔枝凈虧為1.04億元人民幣,2018年同期則凈虧1134萬元。

荔枝方面在招股書里表示,此次IPO募集所得資金將主要用于AI技術研發、國內外社區拓展和IoT生態布局。因此,荔枝在招股書中強調突出了AI能力。荔枝的AI主要專注于兩個功能,一是個性化分發音頻,打造互聯網內容平臺的「千人千面」,另一個則是對聲音進行「美顏」,類似于視頻軟件中的美顏工具,且不說聲音「美顏」效果如何,千人千面的打造是為了增加用戶黏性,深耕付費商業模式的價值鏈。

與喜馬拉雅的差距,在于其商業模式

荔枝招股書的公布,不免讓外界將其與另一大音頻巨頭喜馬拉雅相比較。但荔枝目前無論從市占率還是活躍用戶,體量上仍舊不及同年誕生的喜馬拉雅,甚至不及蜻蜓FM。

這背后的原因,與荔枝獨有的商業模式有關。

與專注于PGC(專業生產內容)模式的喜馬拉雅和蜻蜓FM不同,喜馬拉雅依賴頭部機構生產內容,走上了知識付費為主的商業化道路。荔枝則是典型的UGC(用戶生產內容)模式,其平臺上的音頻內容主要由普通用戶自行制作與上傳,其更側重聲音的質感與內容的有趣。在該模式之下,荔枝幾乎所有內容均來自于用戶生產,其業務在很大程度上依賴于用戶創建高質量的音頻內容,特別是旗下主播業務。

根據披露的招股書,截至目前,荔枝主業音頻娛樂業務平均月活躍用戶596萬,移動端平均月活躍用戶(下稱MAU)已達0.47億人次。且從17年至今,無論是音頻娛樂業務月活躍用戶還是移動端月活躍用戶均整體呈現上升態勢。此外,用戶的付費轉化率也逐漸提升。

雖然MAU指標有所上升,但其每年在營銷方面的費用亦逐漸提高。截至2019年前三季度,銷售費用已超2018年全年,且其占凈利潤比重亦上升至22.05%?;ㄙM高了,但平均一美元換取的用戶數量卻呈現下降態勢。也就是說,近幾年,荔枝獲取客戶甚至是保留客戶的成本越來越高。

即便如此,這一數據距離行業第一的喜馬拉雅依然有所差距。2019年6月,iiMedia Research發布的《2019上半年中國在線音頻市場研究報告》顯示,2018年,中國在線音頻市場用戶規模達4.25億人。預計到2020年,中國在線音頻用戶規模將達5.42億。其中,喜馬拉雅MAU用戶逾七千萬,位列第一。即便用喜馬拉雅披露的0.47億人次比較,依然有所差距。

除此之外,行業第二的寶座,也有蜻蜓FM與其競爭。數據顯示,蜻蜓FM的月活用戶和行業滲透率領先于荔枝,而從APP啟動次數上則已被荔枝超過。

在招股說明中,荔枝也明確表示,如果目前的情況不發生扭轉,公司大概率會繼續虧損下去。一方面急需資金續命,另一方面又因為持續虧損而達不到國內上市標準,這也許就是荔枝迫切赴美上市的原因,但是上市的荔枝,卻并不意味就能解決眼前的難題,成功上岸。

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