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不同資本市場上股權激勵的區別在哪？

來源: | 作者:上海控本媒資部 | 發布時間: 2021-06-22 | 1562 次瀏覽 | 分享到:

不同資本市場上股權激勵的區別在哪？

股權激勵作為留住人才，激勵員工工作的一種管理手段，現在被廣泛運用。

不過，不同股票交易市場有自己的交易特點。基于不同交易市場的整體特點，我們該如何考慮不同交易市場的股權激勵設計？

1.了解不同交易市場中股權激勵設計整體特點

不同交易市場整體特點決定美股、港股股權激勵更具靈活性。
在激勵對象人數、激勵方式的選擇、定價安排等關鍵要素方面由于美股、港股資本市場政策限制較小，促使股權激勵在美股、港股擬上市/上市公司有更自主的設計空間，更能體現行業的人才競爭環境和公司人才競爭策略。
這主要是基于資本市場的各自特性：
A股市場：上市時間有不確定性，對財務業績要求較高，但A股市場對傳統行業的估值和流動性明顯高于海外市場。當前，科創板、創業板審核周期較快，發行的估值和流動性也較高，對企業的盈利模式、科研實力、合規性等各方面提出實質重于形式的綜合要求。
港股市場：上市進程相對A股較快，政策包容度較高，香港的整體法律和融資環境相對A股較為寬松。
美股市場：發行效率較高，再融資能力也較強，對模式創新類或者具備硬核科技的企業給的估值也相對較高，有助于企業在資本市場健康發展。

2.明確不同交易市場的股權激勵設計具體要求

要求嚴格程度：A股>港股>美股
A股：主板更側重考慮公司股權結構的穩定性，不允許公司申報IPO時股權激勵計劃仍未完成，要求擬上市公司應當在上市前將此前實施的股權激勵計劃執行完畢或終止實施后方可上市。科創板則結合科創企業發展特性，考慮不同階段科創企業的激勵需求，在激勵方式、實施條件、出資方式、退出機制等方面更加多樣，突破了傳統規定，更具有包容性，監管措施相對更為寬松。創業板擬上市企業設置股權激勵所需滿足的條件與科創板類似。
港股：相較于美國更為嚴格，在上市之前已經授予員工的激勵股權，上市之后仍然繼續有效；但對于未授予的激勵股權，上市后需要符合香港聯交所《上市規則》第十七章關于股權激勵的規定。
美股：美國市場以披露要求為主。對于美股上市公司而言，在激勵形式上，無論是期權、限制性股份，還是限制性股份權益等形式均可使用。同時，上市前已經通過或實施的期權計劃，無論在上市時點是否已授予員工，依然繼續有效。

3、在股權激勵方案設計上，應具有積極制宜的思維意識

無論在哪個資本市場上市均會將企業鏈接到活躍交易的資本市場。更強的流動性和價值發現功能使得股權激勵具備了更好的實施條件。同時，更多元的股東訴求、更劇烈的價格波動等因素也為股權激勵的設計與實施帶來了更多的不確定性。只有保持對影響股權激勵方案有效性的因素的檢視，通過定期審閱和動態調整，確保方案的延展性和可持續性，才能將激勵做到因人制宜，因地制宜和因時制宜，真正將股權激勵落到實處。

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